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市場回顧與展望宏觀經濟“變中有穩”,貨幣或臨短期壓力

2019年第13

 

上周(2019/3/18-2019/3/24)央行公開市場上逆回購口徑凈投放900億,加上上周六的3270億元MLF到期順延,本周包括MLF口徑在內凈回籠2370億元。上周流動性較為寬松,各期限資金價格都有所下降。

 

3月22日R001加權平均利率為2.67%,與上周跌8BP;R007加權平均利率為2.78%,較上周跌14BP;R014加權平均利率為3.68%,較上周漲77 BP;R1M加權平均利率為3.30%,較上周持平。

 

上周現券市場收益率呈現出漲跌互現的行情。利率品種中收益率不同期限大多下跌,少數上漲。國債10年期品種下跌2.96BP,國開債10年期品種下跌0.24BP。信用品種中,短融、中票和企業債也多數下跌,但是整體來看變化幅度不大。短融方面,AAA級整體下跌0.90BP,AA+級整體下跌0.90BP。企業債方面,1年期AAA級下跌1.71BP,3年期AA+級下跌3.98 BP。上周信用債活躍度一般,主要集中在高評級短久期。

 

匯率方面,人民幣兌美元中間價報6.6944,與上周五相比上調223BP。離岸人民幣兌美元報6.7236。美國十年期國債收益率達2.437%,美元指數報96.5864。美聯儲加息暫停、退出縮表,全球流動性拐點正式確立。同時,美元走強動力出現弱化,對包括中國在內的新興市場國家的匯率壓力趨弱。此外,當前人民幣匯率已進入中美貿易談判框架,這意味著當今世界兩個最大經濟體都已表達了穩定人民幣匯率的政策意圖。再考慮到今年我國宏觀經濟運行將“變中有穩”,不存在經濟失速風險,加之在外資流入國內資本市場規模趨于擴大的背景下,國際收支能夠保持自主平衡,基本面對人民幣匯率也有較強支撐。

 

本周是數據真空期,從周度高頻數據來看,高爐開工率仍在下滑,CRB指數卻在爬升,經濟走勢仍需要其他數據相互驗證。

 

本周(2019/3/25-2019/3/31)我們預期資金面將階段性收緊,月末最后一周伴隨近期風險偏好的抬升,貨幣市場資金面可能面臨短期壓力。新沃通寶貨幣市場基金將保持高流動性,爭取平穩跨月。

 

聲明:本文章觀點不代表本公司對投資者的意見、建議。市場有風險,投資者需謹慎。

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