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市場回顧與展望資金利率收緊,債市短端調整

2019年第12

 

上周(2019/3/11-2019/3/15)央行公開市場上實現凈投放200億。央行周五重啟公開市場操作,這是2月28日以來首次通過公開市場操作凈投放資金。上周受繳稅和繳準影響,流動性逐漸趨緊,各期限資金價格都有所上升。

 

3月15日R001加權平均利率為2.75%,與上周漲67BP;R007加權平均利率為2.92%,較上周漲59BP;R014加權平均利率為2.91%,較上周漲43BP;R1M加權平均利率為3.29%,較上周漲11BP。

 

上周現券市場收益率漲跌互現。國債10年期品種下跌0.47BP,國開債10年期品種下跌3.01BP。信用品種中,短融、中票和企業債則多數上漲,其中短融上漲幅度較大,AAA級整體上漲22.65BP,AA+級整體上漲22.9BP。企業債方面,1年期AAA級上漲3.06BP,3年期AA+級上漲9.84BP,其余變化幅度不大。上周信用債活躍度一般,主要集中在高評級短久期。

 

匯率方面,人民幣兌美元中間價報6.7167,與上周五相比上調68BP。離岸人民幣兌美元報6.7311。美國十年期國債收益率達2.591%,美元指數報96.5394。我國基本面將有助于支撐人民幣匯率年內繼續穩中趨升。不過短期來看,人民幣升值節奏可能放緩或出現小幅回調。未來,我國經濟結構調整和優化升級加快進行,經濟基本面有望延續穩中向好態勢。我國跨境資本流動和外匯供求將更趨平衡,人民幣匯率雙向浮動的特征將更加明顯。

 

數據方面,M2同比增長8%,繼續保持平穩;M1同比增長2%,較上月有所回升;人民幣貸款增加8,858億元,同比多增465億元。中國2月CPI同比增1.5%,豬肉價格下降4.8%,影響CPI下降約0.12個百分點。2月PPI同比增0.1%,前值0.1%,預測0.2%。中國1-2月規模以上工業增加值同比增長5.3%,剔除春節因素影響增長6.1%。工業增加值回落,春節因素和出口回落是主因。1-2月全國固定資產投資(不含農戶)44,849億元,同比增長6.1%,為最近8個月最高,增速比2018年全年提高0.2個百分點,固定資產投資小幅反彈,工業投資增速整體放緩。1-2月社會消費品零售總額66,064億元,同比名義增長8.2%。

 

本周(2019/3/18-2019/3/22)我們預期資金面受繳稅因素影響仍然中性偏緊。新沃通寶貨幣市場基金策略上將擇機配置有利品種,在維持流動性的前提下力爭獲取更高的收益。

 

聲明:本文章觀點不代表本公司對投資者的意見、建議。市場有風險,投資者需謹慎。

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