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市場回顧與展望權益市場火爆,長債收益上行

2019年第10

 

上周(2019/2/25-2019/3/3)央行公開市場上實現凈投放1600億。流動性較為充裕,跨月資金前緊后松,各期限資金價格都有所下降,機構平穩跨月。

 

3月1日R001加權平均利率為2.20%,與上周跌31BP;R007加權平均利率為2.44%,較上周跌24BP;R014加權平均利率為2.57%,較上周跌13BP;R1M加權平均利率為3.02%,較上周跌28BP。

 

上周受權益市場影響,現券市場利率債主要品種收益率上漲,國債10年期品種上漲4.19BP,國開債10年期品種上漲9.5BP。信用品種中,短融、中票和企業債則漲跌互現,其中短融下跌幅度較大,AAA級整體下跌12.41BP,AA+級整體下跌12.41BP。中票和企業債則大多出現上漲。其中5年期AAA級中票上漲11.66BP,1年期AAA級上上漲8.05BP,其余變化幅度不大。上周信用債活躍度一般,主要集中在高評級短久期。

 

匯率方面,人民幣兌美元中間價報6.6957,與上周五相比上調194BP。離岸人民幣兌美元報6.7139。美國十年期國債收益率達2.759%,美元指數報96.4630。由于聯邦政府停擺而推遲公布的美國四季度GDP初值報告終于出爐,美國四季度GDP初值增長2.6%,高于市場預期的2.2%。受這一利好提振,美元企穩回升。但后續繼續上行空間依然有限。同時國內經濟基本面有韌性、人民幣匯率預期穩定,有助于人民幣匯率繼續保持平穩運行,未來人民幣匯率雙向波動格局仍將延續。

 

數據方面,中國2月官方制造業PMI為49.2,創2016年3月以來新低,預期49.5,前值49.5。2月官方非制造業PMI為54.3,預期54.5,前值54.7。綜合PMI產出指數為52.4,前值53.2。受春節因素影響,2月制造業PMI和非制造業PMI雙雙回落,其中制造業PMI連續3個月低于榮枯線,表明當前需求下降壓力仍然較大,一季度經濟增速或繼續放緩。另外,外管局公布,1月我國國際收支口徑的國際貨物和服務貿易收入15960億元,支出14379億元,順差1581億元。

 

本周(2019/3/4-2019/3/10)我們預期資金面寬松。2018年四季度貨幣政策執行報告,去掉了關于貨幣政策"中性"和"把好貨幣供給總閘門"的表述,可能意味著貨幣政策可能仍有進一步放松空間,考慮到月末財政支出對金融機構超儲率的提升,以及月初相對較少的擾動因素,預計3月上半月資金面有望保持平穩偏松局面,貨幣市場利率或繼續小幅下行。新沃通寶貨幣市場基金將擇機配置,在維持流動性的前提下力爭獲取更高的收益。

 

聲明:本文章觀點不代表本公司對投資者的意見、建議。市場有風險,投資者需謹慎。

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