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市場回顧與展望流動性整體寬松,機構平穩跨月

2019年第26

 

上周(2019/6/24-2019/6/30)央行在公開市場上未進行任何操作。資金面寬松,跨月資金維持穩定。

 

6月28日R001加權平均利率為1.55%,較上周跌38BP;R007加權平均利率為2.66%,較上周跌61BP;R014加權平均利率為2.86%,較上周跌4BP;R1M加權平均利率為3.42%,較上周漲25BP。

 

上周現券市場收益率跌多漲少。利率品種中,國債10年期品種下跌0.49BP,國開債10年期品種下跌0.49BP。信用品種中,短融、中票和企業債不同期限收益率多數下跌,變動幅度一般。AAA級整體下跌4.58BP,AA+級整體下跌3.45BP。中票方面,5年期AAA級中票下跌4.94BP,4年期AA+級中票下跌5.28BP。企業債方面,1年期AAA級下跌6.46BP。上周信用債活躍度一般,主要集中在高評級短久期。

 

匯率方面,人民幣兌美元中間價報6.8472,與上周五相比下跌275BP。離岸人民幣兌美元報6.87。美國十年期國債收益率達2.007%,美元指數報95.737。美聯儲主席鮑威爾在紐約外交關系委員會演講時表示:美國經濟面臨的下行風險近來有所增加,使決策者更有理由在一定程度上下調利率;貿易不確定性以及全球增速的擔憂可能會促進降息。另外G20峰會中美兩國元首同意重啟兩國經貿磋商,美方表示不再對中國出口產品加征新的關稅,未來中美關系走向將奠定了半年人民幣匯率行情,若中美摩擦不再加劇,則人民幣匯率短線升值后進入新的區間震蕩。預計人民幣匯率整體仍將持穩運行。

 

數據方面,2019年6月份,中國制造業采購經理指數PMI為49.4%,與上月持平,制造業景氣水平與上月相當。非制造業商務活動指數為54.2%,總體保持穩中有進發展態勢,綜合PMI產出指數為53.0%,比上月回落0.3%,表明我國企業生產經營活動保持擴張,但步伐有所放緩。中國5月規模以上工業企業利潤總額5655.6億元,同比增長1.1%,前值降3.7%;1-5月同比下降2.3%,5月銷售增長加快,部分行業利潤好轉,主要裝備制造業、煤炭行業利潤回暖。

 

本周(2019/7/1-2019/7/7)我們預期資金面繼續保持平穩格局。7月份是稅收大月,疊加包商銀行事件余波導致的流動性分層,預計月中流動性仍有一定壓力。周四央行例會釋放出穩中偏松的信號,中小銀行信用風險將得到更加穩妥的處理。現階段政策方向大概率以微調為主,貨幣政策不太可能釋放過于強烈的信號。美國降息產生確定性利好,未來需關注美聯儲降息時點。新沃通寶貨幣市場基金策略上將擇機配置有利品種,在維持流動性的前提下爭取獲取更高的收益。

 

聲明:本文章觀點不代表本公司對投資者的意見、建議。市場有風險,投資者需謹慎。

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